宏观经济政策

开泰 · June 1, 2019

经济学

宏观经济的目标：充分就业、物价稳定、经济均衡增长、国际收支平衡。（社经理论：再加一个产业结构高级化）
财政政策移动IS曲线，货币政策移动LM曲线，而且向右移动表示扩张（G↑,T↓），像左移动表示紧缩。

一、财政政策

四种政策：一不管，二逆经济周期，三功能财政，四充分就业预算盈余

1. 财政政策：政府税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。

2. 自动稳定器：（built-in stabilizer)亦称内在稳定器， 在国民经济中无需经常变动政府政策而有助于经济自动趋向稳定因素。财政制度本身存在的一种会降低经济波动幅度的机制。

   • 因素：累进所得税、失业补助和其他福利转移支付、农产品维持价格以及公司储蓄和家庭储蓄
     • 例如：萧条时期，个人收入和公司利润减少，政府所得税收入减少，从而增加了消费投资。同时，随着失业人数的增加，政府失业救济金和福利支出增加，又将刺激个人消费和投资。
     • （小波动，不用管）

3. 斟酌使用的财政政策：

   • 逆风向行事（购买、支付、税收和公债）
     • 主要指，当经济衰退时期，需使用扩张性的财政政策（G↑,T↓），当经济过热，采取紧缩性的财政政策。

4. 功能财政（财政学第8章 财政平衡和财政赤字，注意：政府财政平衡不是宏观经济目标）

   • 不以财政预算收支平衡的观点来对待预算平衡和预算赤字，而应该从反周期的需要来利用预算赤字和预算盈余。
   • 目标财政，第一目标：充分就业。当国民收入低于充分就业的收入水平时。即使在财政赤字时，政府也应该采取扩张性财政政策，来实现宏观经济目标。

5. 充分就业预算盈余： $潜在产出：Y_f 也表示成 Y^*$

   $$Y^*=C（Y^*-T）+I(r)+G+NX$$

   既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平所产生的政府预算盈余，即潜在的国民收入对应的财政收入和政府预算支出之间的差额。以此为标准，可以消除收入的周期性波动对预算状况的影响。

6. 挤出效应:当G增加时，I下降。

$$Y = C\downarrow+I\downarrow+G\uparrow+NX \\ IS: r=-\frac{1-\beta}{d}Y+\frac{\alpha-\beta+e+G+NX}{d} \\ LM: r=\frac{k}{h}Y-\frac{M/p}{h} \\$$

​ 影响挤出效应的因素即斜率： $\frac{-1-\beta}{d},\frac{k}{h}$

1. 支出乘数的大小，即$1-\beta$

2. 货币需求对产出变动的敏感程度，即$k$

3. 货币需求对利率变动的敏感程度，即$h$

4. 投资需求对利率变动的敏感程度，即$d$

二、货币政策

货币银行学第七章具体介绍

变动货币总供给，影响货币总需求进而调节总需求的政策。$M\rightarrow AD\rightarrow Y$动的是$LM$曲线

1. 货币政策制度：准备金制度，贴现率制度是货币政策的基础

2. 货币创造： $\Delta M=\Delta D/R_d$

3. 货币政策手段：

   1. 公开市场操作（业务）：

      中央银行通过公开市场买卖有价证券（特别是政府的短期国债券）的行为。买进国债，扩张性货币政策。卖出国债，紧缩性的货币政策。

   2. 再贴现率

   3. 法定准备金

      1.2.3为一般性货币政策

   4. 其他手段（选择性的货币政策）：道义劝告、窗口指导、放宽信贷条件、信贷配额等

4. 目标冲突（复习社经内容）

   1. 稳定物价与充分就业
   2. 稳定物价与经济增长
   3. 稳定物价与平衡国际收支
   4. 促进经济增长与平衡国际收支

5. 政策目标选择

   （一）两种选择

   1. 侧重统筹兼顾，力求协调。（几个目标都照顾一下）
   2. 侧重于权衡和选择。（单目标）

   （二）中国 ：1.单一 2.双重 3.我国主要是多重目标（统筹兼顾）

6. 货币政策规则的内涵：

   规定基础货币或者利率等货币政策工具，如何根据经济行为的变化而进行调整的一般要求。

   第一，货币政策规则是相对于货币政策操作中的相机抉择而言的; （货币政策不能随便变）

   第二，原因在于随意性会导致政策在时间上前后不能一贯以致相互矛盾，进而影响货币政策的效果。

   第三，其核心是在方法上遵循计划，不是随机地或偶然地采取行动，而是具有连续性和系统性。

7. 货币政策规则

   • 单一规则
   • 泰勒规则：约翰泰勒1993年根据美国货币政策经验，而确定的一种短期利率调整规则。泰勒认为，保持实际短期利率稳定和中性政策的立场，当产出缺口为正和通货膨胀超过目标值时，应提高名义利率。
   $$Taylor\quad rule:i=\pi+gy+h(\pi-\pi^*)+i^f \\ Fisher\quad effect:i=r+\beta P^e\\ i为名义利率(短期），g为系数，y实际国民收入，\pi通货膨胀，\pi^*通货膨胀目标（常数）\\利率对通货膨胀的斜率为(1+h),i^f中央银行估计的利率水平$$

   ​ 比费雪效应多了一个实际产出即$gy$和通货膨胀的缺口即$h(\pi-\pi^*)$

8. 货币政策工具： （略） 公开市场业务的特点
   • 主动性强
   • 灵活性高
   • 调控效果平缓，震动小
   • 影响范围广
9. 操作

政策工具\经济形势	通货膨胀	经济萧条
存款准备金	提高法定存款准备金比率	降低法定存款准备金比率
再贴现政策	提高再提现率	降低再贴现率
公开市场业务	卖出证券（国债），回笼基础货币	买入证券（国债），投放基础货币

1. 可选择性的货币政策工具（点杀，影响率小）

   1. 证券市场信用控制
   2. 消费信用控制
   3. 不动产信贷控制 ：房
   4. 预缴进口保证金制度
   5. 优惠利率

2. 传导机制

   1. 凯恩斯:$M\rightarrow r\rightarrow I\rightarrow E(AD)\rightarrow Y$

   2. 货币学派：在弗里德曼眼里利率不重要$M\rightarrow E(AD)\rightarrow Y$

   3. 传导机制渠道：

      1. 银行贷款渠道：$M\downarrow \rightarrow D\downarrow \rightarrow L\downarrow \rightarrow I\downarrow\rightarrow Y\downarrow$

         $D$：存款 ，$L$贷款

      2. 资产负债渠道：

         • 流动资产角度：$M\downarrow \rightarrow r\uparrow \rightarrow$ 现金流$\downarrow \rightarrow$道德风险$\uparrow \rightarrow L\downarrow \rightarrow I\downarrow\rightarrow Y\downarrow$
         • 权益的角度： $M\downarrow \rightarrow P_e\downarrow \rightarrow$ 现金流$\downarrow \rightarrow$道德风险$\uparrow \rightarrow L\downarrow \rightarrow I\downarrow\rightarrow Y\downarrow$

3. 中介指标：$M$和$r$

   1. 必须是货币当局可以控制的。Control

   2. 与最后目标之间必须存在稳定的关系。Steady

   3. 可测性。measure

   4. 受外来因素或非政策因素，干扰程度低。influence

   5. 与经济体制、金融体制有较好的适应性。adaptable

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